2022年，地缘冲突持续、自然灾害频发、经济波动加剧、通胀高位运行…...不确定性的叠加，加大了全球经济下降带来的压力，也让初创企业及风投行业面临挑战。
但乐观主义者总会看到硬币的另一面。也是在这一年，我们正真看到了所有的领域涌现出的突破与创新：
全球健康领域，异种移植在人体首次尝试、阿尔茨海默症（AD）新药初获成功；
科技板块中，生成式 AI 进入应用爆发期，极大推动数字化内容生产与创造，OpenAI的DALL-E和ChatGPT大放异彩，成功破圈；
除此之外，跨国公司更为重视供应链的多元化布局，无疑是在2020年的供应链困境之后迈出的重要一步。
据《财富》杂志统计数据，2022年的VC投资资金量虽较2021年高位会降低，但仍位列有史以来第二高；全球募资金额达到1510亿美元，这一创纪录的融资成绩为未来几年的投资部署强势蓄力。
凡是过往，皆为序章。而当我们开启新的一年，问题仍然不变：下一步该怎么做？
作为一家深入产业的全球化投资机构，2023年，凯辉基金看到了哪些发展的新趋势？而在欧洲、亚洲、美洲等地区，又会捕捉到什么机会？
尽管多重因素的叠加使各国经济发展都面临不小的压力，大型跨国企业也在对产业体系和生产设施布局做出调整，但不变的是全球化趋势。产业价值链并不会在短短几个月内就被轻易打破或重塑。同时，降低能源成本，实施减少碳足迹的措施愈发紧迫。我们正真看到，“稳定”以及“可持续发展”正慢慢的变成为企业最为关注的要素。
未来十年中，现代数字化基础设施和平台会将产品、客户和更广泛的价值紧密联结在一起，所有行业都将面临巨大变化。今天看似很容易理解的市场，明天就会被重新定义。在不确定中，那些可以从容应对数字化转型的公司将引领前所未有的发展。
随着初创企业和其他公司的合作不断深入，它们在数字化转型的道路上建立了共生关系，我们期待更灵活和创新的商业模式出现，并形成一定规模，而我们也会从开放创新进入到开放转型的新阶段。新一代企业会更强大，从初期开始就会以更可持续的方式成长，有望对各行业和整个社会产生更大的影响。
2023年，不提供数字化体验的产品营销售卖模式将被逐步淘汰。在新零售模式下，消费者会取代产品，成为体验的核心。
关键词：重新聚焦单体经济效益、人才、消费必需品、Web3基本要素以及ESG
2023年，欧盟初创企业将行至分水岭。过去十年间，这一些企业的融资量级空前，并形成了良好的生态环境。2023年，资金的筹集会变得更加困难。但已涌现出的大量早期初创企业将保证整个欧洲大陆继续生机勃勃的创业氛围。
目前，欧盟初创企业估值稳定在较低的水平，而投资机构仍持有大量的可支配资金，投资的人能把握机会再次向欧洲创业生态中投入更多资金，尤其是在种子期和A轮。
气候技术是一个大趋势，会继续吸引投资以应对气候平均状态随时间的变化和能源消耗带来的挑战。但其实目前估值已经过热。我们大家都认为，无论是一般的风投机构，还是新兴的专业领域风司，都会更加关注ESG中的“S”（社会）和“G”（治理）。社会因素包括社会流动、医疗和教育资源的公平获取、弱势人群的保护以及多元化和包容性等问题，这些都将吸引投资者的兴趣。
增长是2021年的重点，投资机构大力投资于高增长的初创企业；但2022年，他们更注重实际的单体经济效益；2023年，这种趋势可能还会延续，初创企业的重点是进一步从增长转向盈利，并采取更明智的现金管理策略。这一趋势也体现在科技行业。虽然整个科技行业经历了大规模裁员，多数招聘计划被冻结，但很多初创企业的财务高管以及首席财务官等职位仍然开放招聘。
这一趋势会影响很多ToC企业。例如，虽然近年来替代性肉类和蛋白产品吸引了许多投资机构和消费的人的兴趣，植物肉市场保持着两位数的上涨的速度。但是，一旦这些新型产品的定价过高，消费者的接受程度下降，企业盈利将会更艰难。我们大家都认为目前的大环境对于类似硬折扣、二手交易买卖平台这类更关注性价比的平台来说更为利好。
尽管大公司纷纷裁员，但人才仍将是关键。初创企业正在大量招聘人才，这有望对市场带来积极影响，打造新兴创业企业。我们正真看到，欧洲出现一批“创业派系”（startup mafias），优秀的勇于探索商业模式的公司在迅速壮大成为行业头部的同时，也在为整个创业生态培养更多人才。
嵌入式金融的产品范围和分销渠道将继续扩大，包括通过传统零售商、SaaS、市场与平台、电信渠道等。成熟产品有存款、支付、贷款、“先买后付”(BNPL)等，新产品将涉及保险、税务与审计、预付卡等。欧洲的嵌入式金融工具也将大幅度普及，老牌科技公司也将进军这一市场（例如Adyen将提供嵌入式金融理财产品，Stripe的嵌入式金融服务等）。
Web3究竟是一场革命还是一场幻觉？现在很多人都认为是后者，但这是一局漫长的游戏。现在我们正真看到了真正的机会，将会持续投资于开发和优化这一技术本身的公司，以确保该领域稳健的基本面，同时增强基础设施建设；同时，我们也会投资一些专门从事去中心化金融(DeFi)和改善使用者真实的体验的公司，让人们更好地体验Web3。
关键词：SaaS的艰难局面、Z世代的重新商业化、金融科学技术产品转型以及后疫情时代的心态调整
“钱好挣”的时代已逝去了，快速获客的环境也已经消失。利率改变了游戏规则，现在，资金是稀缺的。
更多的产品和服务即将涌现，为收入低于全国中等水准的人提供金融服务，尤其是在现在的利率高位期。疫情拉大了财富差距，消费者将更加关注性价比。
全世界会发生翻天覆地的变化，各类型产品都在试图引起Z世代的注意。我们会看到新的勇于探索商业模式的公司出现，以创新解决方案来吸引Z世代用户，其中最重要的手段便是内容。
Z世代非常关心环境问题，所以很多人愿意去买二手商品，或者干脆减少购物。一批新的勇于探索商业模式的公司将因此站上舞台，它们需要向用户传达更明确而有个性的讯息。
企业“降本增效”的原则不会改变，SaaS公司需要持续在激烈的竞争中优化解决方案。
美国在经历了2020年上半年的动荡之后，一些公司在2020年下半年和2021年获得了快速的增长；这一时期的巅峰时刻是2021年Q4，当美国实现了6.9%的GDP增长，全年GDP增长创下自1984年以来的最快增速。但事后看来，大力的财政刺激措施再加上疫情封锁，实际造成了经济自然状态的大幅扭曲。随后，2022年Q2出现了“大反转”：央行为抑制通胀采取了紧缩政策，而紧缩带来的痛苦也让人们对此前那个看似强大的“新常态”产生怀疑。总之，疫情中所谓的“赢家”已经失去了增长势头，而疫情“败者”现在则获得了动力。
考虑到供应链近来受到的频繁冲击，疫情期间的风控措施和财政刺激对经济发展的影响，以及后来的经济走势反转，小型公司将更加重视多元化并将其作为业务的核心要素，这中间还包括用户多元化、终端市场多元化、供应链多元化甚至融资多元化等。
许多公司受到2021-2022年供应链灾难的冲击，他们将从微观即公司自身层面来推动复苏，或至少提高供应链和供应商的多元性，包括制造业的回流。全球价值链在动态调整。
数据显示，中国能源系统产生的碳排放超过70%来自使用煤炭，但中国正在加速转型。2023年，投资者会向新能源科技领域投入更多资金，减少中国对化石燃料的依赖，这将引发新一轮的能源技术革新。而这些技术在全球竞相提高能源效率的背景下也能迅速找到海外买家。
市场对可穿戴设备（比如眼镜）的重新关注会带动新的需求高峰。2023年，智能眼镜有望实现两位数的增长，从而带动AR技术的发展。
企业将专注于以更少的资源完成更多的工作，接下来的时期，AI和数据驱动的决策将加速发展。
理论上，元宇宙所代表的下一次互联网迭代在2023年仍然将只处于高度概念化阶段，不会出现真正的使用案例。
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